12简介：尽管高油价不会给煤化工企业带给好的盈利预期，但是较低油价也不会增进产业的整体改建升级，一些示范性的煤化工项目，也只有在较低油价时，才能显现出其样板的效果如何。无论从产品的类别还是从生产能力来看，中国早已沦为世界上煤化工产业规模仅次于的国家。但规模的大小并不等同于产业发展的程度，从整体来看，中国煤化工产业依然正处于跟上阶段，仍然有很多问题亟待解决。

随着近期国际油价下跌，煤化工产业的盈亏平衡点(油价70至80美元/桶，明确视煤价而以定)早已失陷，中国煤化工产业遇上了确实的冲击。而早在上世纪90年代，美国就有因为经济性问题而造成煤化工项目告终的前车之鉴。

近年来，美国国内页岩气的顺利研发，标志着这个能源需求大国基本构建了能源独立国家，这也是美国非常规能源顺利商业化研发的典型代表。然而，非常规能源的开发利用也具有很多的告终案例，大平原煤制气项目就是其中的一个典型。

美国大平原煤制气项目于1984年7月在北达科他州月开始运转，建厂成本20.3亿美元。在大平原煤制气项目运转之后，项目的初始投资方之一大平原气化联营公司根据当时天然气价格的变化新的展开了评估，预计运转的前10年亏损13亿美元。最后由于运输不便、市场的局限、运营成本和生产成本过低这几个原因，大平原气化联营公司于1985年8月宣告倒闭。据美国能源信息署资料表明，从1975年到1984年，北达科他州的天然气商业价格呈现出较慢下降趋势，1975年的天然气商业价格仅有为0.04美元/立方米。

而1984年至1995年11年间，该州的天然气商业价格从每立方米0.207美元跌到至0.138美元。中国煤化工产业遇上了与美国大平原煤制气项目类似于的问题。由于国际油价下跌，天然气价格上行趋势强化，企业的现金流受到了冲击，而现金流正是要求企业能否存活的关键因素。

比起于之前仍然被各方批评的高废气、低耗水和高耗煤三大问题，这次油价暴跌对于煤化工企业现金流的冲击更加激烈和必要，同时，煤化工项目的高额投资更为轻了企业现金流的开销。据资料分析，规模为300万吨/年的煤必要制油项目必须建设投资将近380亿元，是同等规模石油提炼工厂的4~5倍;煤间接制油与煤必要制油比起，总投资大约为后者的1.6倍;40亿立方米/年煤制气项目总投资约257亿元，这与总投资10亿元的50亿立方米/年天然气项目比起变得过分可观。

由于煤化工项目投资极大，因此必须较大规模的融资，据理解，煤间接制油项目的银行有息贷款甚至占到到总投资的70%左右。如果油价长年保持在低位水平，煤化工企业盈利能力就不会弱化，原有的贷款无法偿还债务，新的贷款无法审核，最后导致企业资金链中断，项目以告终收场。

此外，石油价格大幅度下跌使得煤化工产品销售遇上了挑战。从成本方面来看，原油价格低位运营使得国内外市场上成品油、甲醇和烯烃等石油提炼化工产品的成本上升，对国内煤化工产品的销售造成了极大冲击。

从政府调控方面来看，国家发改委于近期两次下调了成品油消费税，希望达到抑制成品油不合理消费的目的，然而这并有利于煤化工成品油的销售。从供需方面来看，部分化工产品经常出现了生产能力不足的问题，国内市场上的市场需求低迷更为轻了煤化工产品去库存化较慢。虽然煤化工产业整体正处于艰难时期，但是煤化工项目的生产任务仍然无法暂停，一方面是因为化工厂投产导致的损失要比较低油价导致的损失更大，另一方面是投产将减轻企业资金链的开销。如果油价长年在低位游走，市场这只看不到的手将不会充分发挥它的调节作用，煤化工产业将如同较低煤价时的煤炭企业一样不可避免地展开产业内部调整。

然而，与煤炭企业有所不同的是，煤化工项目投资极大，以致于几百亿或者上千亿元，有的项目甚至是一些地方的支柱性产业，这早已无法非常简单地用某个企业或项目的利害来取决于了。历史教训告诉他我们，如今的市场不容许不存在任何大而不倒的企业，不论什么企业或项目，只要不遵从自然环境的约束，不合乎市场运营的规律，就要极力整顿。面临这一轮的油价较慢暴跌，决策者也不妨将此看做是一块试金石。

一个好的企业或项目，必需要精辟市场的考验。

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